首頁 政治政策 社會萬象 人事任免 高層領導 地方熱點 時政要聞金融財經 網貸資訊 健康知識 科技資訊 軍事要聞

債市趨勢性機會需看經濟「臉色」

記者: 時間:2017-08-23 15:13  來源:
相關閱讀人事任免】:山東省人大常委會任命7市檢察
健康知識】:再堅強的人遇到這種頭痛也會
人事任免】:趙鳳桐出任北京市委秘書長(圖
高層領導】:孟建柱會見上海合作組織新任
金融財經】:多家信託公司謀求重組上市
金融財經】:保險資金年底頻頻抄底 四季度
金融財經】:安邦一周內斥超200億元舉牌七

  在海外債市大合唱的氛圍中,中國債券市場終於跟上了節拍。上周,債券市場全面走強,中長期利率債表現突出,10年期國債收益率創近5個月最大單周跌幅。避險情緒共振、增長憂慮再起、資金持續寬裕、寬信用進程生變……在過去的一周,債券市場似乎又回到了美好時代,諸多因素都在朝向利好的方向發展。 中國教師資格網 http://www.jszgps.org.cn/

  市場人士指出,海內外市場避險情緒發酵,宏觀數據發佈促使市場修正經濟增長預期,以及對半年末流動性風險的擔憂減輕,引發前期積累的做多力量快速釋放,共同促成了近期債市回暖。不過,眼下英國脫歐公投在即、半年末時點臨近,可能延緩債券市場上漲步伐,而貨幣政策寬鬆有度、短端利率下行乏力依然構成債市利率下行的障礙,業內人士多傾向於定義本輪為交易性行情,而趨勢性機會仍需經濟下行及政策放鬆的配合。 本文來自武漢新聞網 http://www.wh-edu.cn/

  6月上演多頭行情 本文來自武漢新聞網 http://www.wh-edu.cn/

  上漲是前兩年債市行情的主旋律,但自打進入2016年以來,債券市場的「畫風」漸變,震盪、僵持、調整已逐步成為描述盤面的關鍵詞。就連賣方研究員中最堅定的多頭也感歎「2016年的債券市場確實難做」,辛苦3個月積攢的回報,經4月份一次調整,幾乎全部洗白。然而,在一向凶險的6月,債券市場竟走出了一輪近期難得一見的多頭行情。 本文來自武漢新聞網 http://www.wh-edu.cn/

  上周債券市場全面走強,一二級利率交替下行,期現貨價格聯袂上漲,利率債表現突出,中長債漲勢領先,10年期國債收益率創近5個月最大單周跌幅。 麻城教育網 http://www.machengedu.cn/

  據統計,上周利率債單周發行量超過4600億元,較前一周增加逾1400億元,然而供給反彈不敵需求放量,新債招投標捷報頻傳,不僅國債、政策性金融債發行利率全面低於二級市場水平,而且投標倍數整體走高,有多支中長期限金融債獲得4倍以上甚至超過7倍的認購,先前一直蟄伏的資金似乎在一夜之間都甦醒了。 新虐網熱點新聞 http://www.Xinnue.Com/

  一級市場暖勢迅速蔓延至二級市場,上周以利率債為主的債券市場收益率全面走低。據中債到期收益率曲線,上周國債方面,1年、3年、5年、7年、10年期收益率分別下行2bp、1bp、5bp、8bp、7bp,指標10年期國債利率降幅為今年1月以來單周之最;國開債方面,1年期下行5bp、10年期下行7bp;中長期債券普遍漲勢更為明顯,帶動整體收益率曲線呈現平坦化下行。衍生品交易方面,上周國債期貨領先上漲,十年期期債主力合約T1609連漲四日,明顯帶動了市場交易熱情。 本文來自武漢新聞網 http://www.wh-edu.cn/

  從風聲鶴唳到內外和鳴 中國教師資格網 http://www.jszgps.org.cn/

  盤點2016年以來的債券行情,從僵持到調整再到僵持,唯獨缺少像樣的上漲,儘管仍有相當部分機構認為債券處在長期牛市格局,但年初以來債券資產的表現確實有些名不副實,尤其是中長期債券表現消沉,折射出市場參與者看多做空的矛盾心態。上周,中長端債券上演強勢反彈,10年國債、國開債相繼跌回3%、3.3%等心理關口下方,多少為債牛挽回些「顏面」,如果再聯繫到6月份這個相對特殊的時點,近期的上漲更顯難得。 新虐網熱點新聞 http://www.Xinnue.Com/

  分析認為,近期海內外市場避險情緒共振,充當了中國債市打破僵局的催化劑。一方面,英國脫歐公投釀成的避險情緒不斷發酵,海外債券市場漲聲一片,上周美、德、日、英長期國債收益率相繼創出階段甚至歷史新低,為中國債市跟漲營造了較好的輿論氛圍。另一方面,上周密集公佈的5月份經濟和金融數據乏善可陳,通脹回落對貨幣政策約束減輕,而投資數據與融資數據的收縮則增添了各方對經濟復甦持續性的憂慮。在海外市場避險情緒的感染下,國內證券市場謹慎情緒升溫,股市再度出現較大波折,使得中國債市跟漲變得順理成章。 新虐網熱點新聞 http://www.Xinnue.Com/

  除此以外,上周美聯儲按兵不動,匯率波動風險及資本外流壓力減小,加上6月以來貨幣市場流動性持續充裕,市場對資金面平穩跨季信心增強,也為債市醞釀反彈提供了較好的環境。據統計,6月以來,銀行間市場7天回購利率均值為2.38%,處在去年12月以來的低位。 新虐網熱點新聞 http://www.Xinnue.Com/

  另值得一提的是,相比年初以來債券資產收益率震盪上行,機構負債端利率下行較為明顯,最近大行3個月期人民幣理財預期收益率已從年初4.1%左右降至3.9%一線,資產與負債端利差擴大,拓寬了債券資產收益空間,提升了低於波動的安全邊際。有市場人士就指出,理財擴容、缺資產的格局未改,此前債券剛性配置力量只是蟄伏並未遠離,市場已經積累了一定的做多力量;在內外避險情緒打壓風險資產、投資與融資數據引發經濟增長預期修正的背景下,積聚的做多力量快速釋放,造就了這一輪小牛行情。

中國教師資格網 http://www.jszgps.org.cn/

  回想4、5月份的債券市場可以說是風聲鶴唳,外有美聯儲升息懸疑,內有信用違約風波、經濟短期復甦、人民幣匯率貶值、地方債供給放量、金融去槓桿等等,內外負面因素交織,致使債券市場謹慎情緒濃厚。再看當下,內外避險情緒合鳴、經濟下行擔憂再起、匯率貶值及資本外流壓力減小、社會融資規模收縮、資金面持續寬鬆,諸多因素都在朝向利好債券的方向發展,債券市場似乎又回到了美好時代。 新虐網熱點新聞 http://www.Xinnue.Com/

  趨勢性機會仍需等待 本文來自武漢新聞網 http://www.wh-edu.cn/

  在內外因素配合較好的當下,債券市場上漲能否最終扭轉2016年以來頹勢,這無疑是市場最為關心的話題。市場人士指出,英國脫歐公投及季末MPA擾動可能延緩短期多頭行情的步伐,經濟復甦尚難證偽及貨幣政策相對中性也決定了債市收益率繼續下行空間受限。目前看,這依然是一輪交易性行情,未來能否演變為趨勢性行情需要繼續觀察經濟基本面動向。

本文來自武漢新聞網 http://www.wh-edu.cn/

  本周英國脫歐公投將迎來結局,目前英國國內留歐派與脫歐派勢均力敵,投票前景仍撲朔迷離,考慮到英國脫歐公投結果可能對全球經濟增長預期、匯率和風險偏好造成顯著影響,在投票結果出爐前,金融市場觀望情緒可能上升,已經積累了一定獲利的債券多頭也可能有保收益甚至獲利了結的衝動。

中國教師資格網 http://www.jszgps.org.cn/

  此外,臨近6月底,流動性面臨半年末大考,雖然月初以來流動性狀況一直好於預期,但出現短時波動的可能不能排除,近幾日資金需求增多,供給有所收斂,資金面寬裕程度下降,亦增添了債券市場上漲的阻力。 新虐網熱點新聞 http://www.Xinnue.Com/

  進一步看,5月份數據乏善可陳,但也不能完全否定年初以來經濟短期復甦的趨勢,貨幣政策仍有觀察的餘地。另外,人民幣對美元再現階段性貶值,匯率風險仍限制貨幣政策大舉寬鬆。短期看,央行流動性投放有度,貨幣市場則面臨季節性波動風險,短端市場利率很難出現有效下行,在長端利率走低導致曲線更趨平坦的背景下,短端利率將重新成為債市上漲的障礙。據統計,1年與10年期國債最新利差為54bp,離年初低點只差10bp。 本文來自武漢新聞網 http://www.wh-edu.cn/

  研究人士指出,基本面預期重新向下修正,對應的是收益率曲線牛市平坦化下行機會,如果基本面下行只存在於預期層面,而不能倒逼貨幣政策放鬆,則行情的級別將會有限,並且可能快速兌現,目前看,這依然是一輪交易性行情,而十年國債前期低點2.8%是強阻力位,如果未來經濟再出現超預期下行,並且倒逼貨幣政策重新轉向放鬆,債市行情的想像空間才能打開,目前斷言債牛歸來可能為時尚早。記者 張勤峰.

Tags:
【編輯:admin】
閱讀推薦